Andrés, aquí. La segunda mitad del año comienza hoy, y profundizamos en hacia dónde podrían liderar los mercados, especialmente dada toda la agitación en Washington.
La otra gran noticia de la mañana es que, según los informes, Apple está considerando el uso de los grandes modelos de lenguaje de OpenAI o Anthropic para impulsar Siri. Esto podría ser un punto de inflexión para Apple, pero también para la carrera de la inteligencia artificial. Una pregunta que tenemos: ¿ChatGPT de OpenAI perdería usuarios -y efectividad, dado que cuanto más se usa el chatbot, mejor se vuelve- si Apple reforzara a Siri con Anthropic?
Incertidumbre por delante
Ha sido un comienzo de Jekyll y Hyde para 2025. Los analistas e inversores se preparan para más drama en el segundo semestre.
Los futuros del S&P 500 apuntan a una apertura débil el martes, pero el índice de referencia está en una racha ganadora, después de haber cerrado el lunes con otro récord. Pero el dólar ha tenido su peor comienzo de año en más de medio siglo, ya que algunos inversores temen un posible regreso de la operación de «vender Estados Unidos» instigada por la guerra comercial del presidente Trump.
En medio de esta pantalla dividida, Trump ha intensificado sus ataques contra la Fed y su presidente, Jay Powell. La amenaza a la independencia del banco central podría sacudir los nervios de los inversores globales.
Un resumen: Al comenzar el año, Wall Street esperaba que la agenda favorable a los negocios de Trump de recortar impuestos y regulaciones impulsara las acciones.
Pero aunque el S&P 500 ha subido más de un 5 por ciento este año, la incertidumbre sobre las tarifas ha sacudido a ejecutivos de negocios, consumidores e inversores. Y el destino del proyecto de ley de política republicana que es central en la agenda interna de Trump sigue sin estar claro mientras la legislación espera una votación en el Congreso.
Esa ha sido una receta para las turbulencias del mercado. Las acciones se han recuperado desde finales de abril por las esperanzas de una serie de acuerdos comerciales que evitarían aranceles aplastantes. Pero con el objetivo inicial y muy ambicioso de la administración de 90 acuerdos en 90 días que parece cada vez menos probable, ¿se están adelantando los inversores? (Entre los acontecimientos: la Unión Europea parece dispuesta a ceder algo de terreno, pero Trump amenaza con imponer nuevos aranceles a Japón, quejándose de que el país «no aceptará nuestro arroz»).
Lo que pesa en la mente de los inversores:
El crecimiento es incierto. El PIB cayó el último trimestre en Estados Unidos, y muchos economistas prevén una vacilación del gasto de los consumidores. ¿Podrían los hogares beneficiarse de los recortes de impuestos en el proyecto de ley republicano si se aprueba? Muchos economistas creen que la legislación aumentaría el crecimiento, pero el Laboratorio de Presupuesto de Yale advierte que es tan costosa que podría aumentar las tasas de interés a largo plazo.
La inflación está lejos de ser vencida. Hasta ahora, los aranceles de Trump no han aumentado significativamente los precios. Pero eso podría cambiar rápidamente, especialmente con una fecha límite importante la próxima semana para la cual Trump podría restablecer sus mayores gravámenes.
La Fed está bajo presión sobre las tasas de interés. El banco central está en modo de esperar y ver mientras observa los efectos inflacionarios y del mercado laboral de la política comercial de Trump. Pero algunos gobernadores de la Fed han sugerido que están listos para recortar los costos de endeudamiento tan pronto como este mes.
El drama de la sucesión se cierne sobre la Fed. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, presentó el lunes un cronograma en el que la administración podría nombrar a un heredero aparente para la junta de la Fed en enero, meses antes de que expire el mandato de Powell en mayo. Eso podría crear un presidente de la Fed en la sombra en deuda con Trump y socavar la autoridad de Powell, enturbiando el mensaje del banco central.
Dicho esto, la economía subyacente se está manteniendo, hasta ahora. «A pesar de toda la agitación que tuvo lugar en el segundo trimestre, un factor que apoyó a los mercados fueron los datos ampliamente resistentes», escribió Henry Allen, estratega de mercados de Deutsche Bank, en una nota a los inversores el martes. «Había poca evidencia de que las economías de Estados Unidos o del mundo se estuvieran deteriorando repentinamente gracias a los aranceles».
Si esa tendencia se tambalea, todas las apuestas están canceladas.
ESTO ES LO QUE ESTÁ PASANDO
Los republicanos del Senado se afanan por votar su gran proyecto de ley de política interna. Los legisladores se mantuvieron al día para aprobar numerosas enmiendas a la legislación, incluidos los créditos de energía limpia, los recortes a Medicaid y la regulación a nivel estatal de la inteligencia artificial. Esperaban llegar pronto a una votación a favor o en contra y que el presidente Trump firmara el proyecto de ley para el viernes. Pero quedan muchas preguntas por responder, incluyendo si el proyecto de ley será aprobado y si los republicanos de la Cámara de Representantes aprobarán los cambios.
El gobierno de Trump acusa a Harvard de violar la ley federal de derechos civiles. Los funcionarios federales dijeron que la universidad no había protegido a los estudiantes judíos del acoso, lo que podría llevar a la «pérdida de todos los recursos financieros federales». Harvard negó las acusaciones. Por otra parte, un grupo de expertos conservadores vinculado a Trump demandó a Cornell, acusando a esa universidad de discriminación ilegal a través de su uso de políticas de diversidad, equidad e inclusión.
Trump y Paramount dicen que están en conversaciones «avanzadas» para llegar a un acuerdo. Las dos partes revelaron en una presentación judicial que estaban en negociaciones para poner fin a la demanda del presidente por un segmento producido por «60 Minutes» en CBS News, propiedad de Paramount. Las discusiones se han prolongado durante meses; Los ejecutivos de Paramount ven la demanda como un obstáculo potencial para obtener la aprobación antimonopolio para la venta propuesta de su compañía al estudio de Hollywood Skydance.
Google apuesta por la fusión nuclear. El gigante tecnológico acordó comprar 200 megavatios de energía de la primera instalación eléctrica planificada por Commonwealth Fusion Systems, una empresa emergente, y también está tomando una participación en la compañía. Es otra señal del profundo hambre que las empresas tecnológicas tienen de electricidad para alimentar los servicios de datos de la inteligencia artificial.
¿Hasta dónde llegará Apple?
Las luchas de Apple con la inteligencia artificial son bien conocidas, hasta el punto de que hemos preguntado si la compañía debería abrir su billetera para pagar una adquisición o asociación importante.
Un informe de Mark Gurman de Bloomberg sugiere que Apple está considerando algo en ese sentido: trabajar con OpenAI, el fabricante de ChatGPT, o con la empresa emergente de inteligencia artificial Anthropic para impulsar una nueva versión de su asistente digital, Siri. Apple también podría desechar los esfuerzos para desarrollar software interno para hacer una versión más inteligente de la herramienta.
Apple ha preguntado a OpenAI y Anthropic sobre las versiones de entrenamiento de sus grandes modelos de lenguaje que podrían ejecutarse en la propia infraestructura en la nube de Apple, según Bloomberg.
Un resumen: Si bien ChatGPT ahora ayuda a Siri con algunas consultas basadas en la web, Siri en sí todavía funciona con el software de Apple que ha sido criticado durante años por tener poca potencia.
Más del informe de Bloomberg:
Craig Federighi, jefe de ingeniería de software de Apple, y Mike Rockwell, su jefe de Siri) y otros ejecutivos se han abierto cada vez más a la idea de que adoptar tecnología externa es la clave para un cambio a corto plazo. No ven la necesidad de que Apple dependa de sus propios modelos, que actualmente consideran inferiores, cuando en su lugar puede asociarse con terceros, según las personas.
La concesión de licencias de inteligencia artificial a terceros reflejaría un enfoque adoptado por Samsung Electronics Co. Si bien la compañía marca sus características bajo el paraguas de Galaxy A.I., muchas de sus características en realidad se basan en Gemini. Anthropic, por su parte, ya es utilizado por Amazon.com Inc. para ayudar a impulsar la nueva Alexa+.
En el futuro, si su propia tecnología mejora, los ejecutivos creen que Apple debería tener la propiedad de los modelos de IA dada su creciente importancia para el funcionamiento de los productos. La compañía está trabajando en una serie de proyectos, incluyendo un robot de mesa y gafas que harán un uso intensivo de la IA.
Por qué es importante: A los ejecutivos de Apple les preocupa que el auge de los chatbots pueda disminuir la dependencia de los usuarios de dispositivos como el iPhone. Algunos analistas e inversores han sugerido que Apple, un gigante de 3 billones de dólares, debería comprar una importante empresa emergente de inteligencia artificial como el motor de búsqueda Perplexity.
No está claro hasta dónde llegará esto. Bloomberg informa que Apple y Anthropic han estado en desacuerdo sobre los detalles financieros, y que la nueva empresa de inteligencia artificial busca una tarifa anual multimillonaria que crecería considerablemente cada año.
Y a algunos ejecutivos de Apple no les gusta la idea de salir de la empresa en busca de una solución. Según los informes, los miembros del equipo de inteligencia artificial de la compañía han indicado que podrían terminar yéndose, especialmente dado que rivales como Meta están ofreciendo enormes paquetes de pago para expertos en el campo.
«Elon puede recibir más subsidios que cualquier ser humano en la historia, con diferencia, y sin subsidios, Elon probablemente tendría que cerrar la tienda y regresar a casa en Sudáfrica. No más lanzamientos de cohetes, satélites o producción de automóviles eléctricos, y nuestro país ahorraría una fortuna. ¿Quizás deberíamos hacer que DOGE le eche un buen vistazo a esto? MUCHO DINERO PARA AHORRAR!!»
— El presidente Trump en Truth Social el martes. Parecía estar respondiendo a un aluvión de X publicaciones de Musk, cuyas críticas al proyecto de ley de política interna republicana ahora se extienden a la petición de un nuevo partido político. Las acciones de Tesla cayeron bruscamente en las operaciones previas a la comercialización, ya que los inversores se preocuparon por el posible retroceso de la empresa de Musk.
Un nuevo rincón del mercado para Home Depot
Home Depot llegó a su último acuerdo el lunes, anunciando una adquisición de GMS que valora al distribuidor de productos de construcción en 5.500 millones de dólares. (Superó al distribuidor de productos de construcción QXO, que había ofrecido 5.000 millones de dólares en efectivo).
La transacción habla de las tendencias en el mercado de la vivienda, incluido un retroceso en los proyectos de mejoras para el hogar que ha llevado a los minoristas a buscar crecimiento en otros lugares, informa Danielle Kaye.
Home Depot quiere aumentar las ventas a los profesionales. Eso significa ofrecer más suministros como paneles de yeso, techos y estructuras de acero a los techadores y renovadores, no solo a los propietarios que buscan arreglar las cosas.
La adquisición de GMS se produce después de la compra por parte de Home Depot el año pasado de SRS Distribution, otra empresa de productos de construcción. (SRS es técnicamente el comprador de GMS).
El acuerdo refleja en parte una caída en la demanda de bricolaje. Hay mucha presión sobre el consumidor en este momento, lo que significa que no están gastando tanto en proyectos de mejoras para el hogar», dijo Neil Saunders, director gerente de comercio minorista de la consultora GlobalData, a DealBook. Las altas tasas de interés siguen frenando la demanda de grandes proyectos de remodelación que requieren financiamiento.
Ese telón de fondo significa que los minoristas de mejoras para el hogar son reacios a confiar en el mercado de consumo.
El mercado de la vivienda sigue atascado. «Se puede ver simplemente a través del nivel muy bajo de ventas de viviendas», dijo Chen Zhao, jefe de investigación económica de Redfin, a DealBook. En mayo, las ventas de casas existentes aumentaron con respecto al mes anterior, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios.
Pero las ventas de casas existentes todavía están a una tasa anual de alrededor de cuatro millones, «y simplemente no hemos visto números tan bajos desde la década de 1990», dijo Zhao.
Más permanencia significa menos remodelaciones ligadas a las mudanzas. En respuesta, los minoristas se están concentrando en sus carteras profesionales, que consideran más estables. Lowe's anunció el mes pasado que estaba adquiriendo Artisan Design Group, que brinda servicios a constructores de viviendas y administradores de propiedades.
Estas empresas también se encargan de la construcción comercial, incluida la construcción de centros de datos para empresas tecnológicas. «Gente como Home Depot, Lowe's, QXO y otros quieren estar en el centro de ese crecimiento», dijo Amol Shah, director gerente de la consultora AlixPartners, a DealBook. «Esta es una jugada para que muchos de los minoristas de mejoras para el hogar fortalezcan su posición».