Nueva York.- La inflación anual de México se aceleró aproximadamente en línea con las expectativas a principios de septiembre, antes de la decisión del banco central sobre la tasa de interés del jueves.
Los precios al consumidor subieron un 3.74% en la primera quincena de septiembre con respecto al mismo periodo del año anterior, según el instituto nacional de estadística. El dato fue ligeramente inferior a la estimación mediana del 3.75% de los analistas encuestados por Bloomberg y superior al dato más reciente del 3.65%.
La importante lectura subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y los combustibles y es seguida de cerca por el banco central, apenas se movió, alcanzando el 4.26% en el periodo de dos semanas.
El banco central de México, conocido como Banxico, redujo los costos de endeudamiento un cuarto de punto porcentual, a 7.75%, el 7 de agosto, después de cuatro recortes de medio punto porcentual a principios de año. La junta directiva, compuesta por cinco miembros, se mostró dividida, y uno de ellos pidió una pausa.
Las autoridades monetarias prevén que la inflación alcance su objetivo del 3% para el tercer trimestre del próximo año. La inflación anual mensual alcanzó su máximo en mayo antes de caer en los meses siguientes, para luego acelerarse en agosto, lo que alimentó el debate sobre su trayectoria.
Los analistas encuestados por Bloomberg esperan que el banco reduzca el costo de los préstamos el jueves, por décima reunión consecutiva, en otro cuarto de punto, dejándolo en 7.5%. Bloomberg Economics predice recortes lentos en las tasas de interés durante el resto de 2025 y el próximo año. Tras la votación de esta semana, habrá dos decisiones más sobre las tasas este año, el 6 de noviembre y el 18 de diciembre.
La flexibilización de la política monetaria podría impulsar la economía, en un año en el que el banco pronostica un crecimiento moderado. Banxico elevó su pronóstico de crecimiento económico para este año al 0.6% en su escenario central, desde el 0.1% anterior. El banco prevé que la economía crezca un 1.1% el próximo año.
«Los servicios continúan bajando un 4.3%, algo que la junta directiva espera, por lo que la inflación subyacente eventualmente bajará», escribió el estratega de XP Investimentos, Marco Oviedo, en una nota. «En mi opinión, la impresión no debería cambiar el lenguaje del comunicado de prensa, pero generará cierta cautela en algunos miembros de la junta en las actas, ya que la disminución del núcleo tardará más de lo esperado».
La inflación se caracterizó por el aumento de los precios de la educación, como suele ocurrir en esta época del año, pero la economista de BNP Paribas, Pamela Díaz Loubet, afirmó que superaron el promedio estacional.
Dudó que la aceleración cambiara la opinión de Banxico, pero señaló que, considerando también los productos agrícolas, podría haber menos sorpresas en los próximos meses en los que la inflación se ubique por debajo de las expectativas.
«La medida de política monetaria, un recorte de 25 puntos básicos, fue bien anunciada en el comunicado anterior, pero esto introduce ciertos elementos de cautela», afirmó.
Las reiteradas amenazas del Presidente estadounidense, Donald Trump, de imponer aranceles han interrumpido gran parte de la inversión prevista para este año, aunque en la ronda de negociaciones más reciente el gobierno mexicano acordó coordinarse más en materia de seguridad. Esto forma parte de su intento por obtener un trato más favorable que otros países.
La revisión del tratado de libre comercio entre Estados Unidos, México y Canadá también está programada para 2026. El secretario de Economía mexicano, Marcelo Ebrard, indicó que la evaluación de los resultados del acuerdo comercial se realizará hasta diciembre. La Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos también publicó un aviso oficial solicitando comentarios del público.
El Primer Ministro canadiense, Mark Carney, visitó México a principios de este mes, tras un periodo de tensas relaciones entre ambos países por cuestiones comerciales.
En una encuesta quincenal de Citi, los analistas indicaron que esperaban que la inflación alcanzara el 3.99% para finales de 2025 y el 3.79% para finales de 2026. Pronosticaron que la tasa de referencia de Banxico para finales de año sería del 7%, incluyendo un posible recorte de un cuarto de punto en septiembre.